论通胀、财政、勉励相容与 去中心化的金融 的公平启动
本文摘要:怎么样为一个开源金融协议的开发筹资呢?去年夏季,大家的社区一度相信,无需风险资金投入的支持也能启动新的去中心化的金融协议。

通胀

通胀是最容易的资助开发的办法。本质上,这是在强制每一个代币持有者为开发工作付钱,但它同时也会使持有人按比率地失去对协议的所有权。尽管社区中的很多人都看不起通胀,由于整个行业的反凯恩斯主义思想渊源,但在 去中心化的金融 协议的背景下,这种心态没什么意义。假如一个协议的可持续性依靠于通胀,长期导向的代币持有者就应该毫无保留地用通胀、培育将来。觉得引入通胀会在事前破坏协议的可预测性、而可预测性对信赖最小化的靠谱公共基础设施来讲非常重要,这说的都非常对;但,最后来看,非常重要的是对最好进步路径的社会共识,而不是那些欢呼 “涨了涨了涨了” 的表情包。

在公平启动的项目中,Empty Set Dollar 和 SushiSwap 都是这一方案的好例子:通胀既给了贡献者支付,也为新项目提供了资金。

怎么样为一个开源金融协议的开发筹资呢?

去年夏季,大家的社区一度相信,无需风险资金投入的支持也能启动新的 去中心化的金融 协议。那一波 “公平启动(fair launch)” 的浪潮为社区带来了好多个 去中心化的金融 范围最激动人心的项目,包括 Yearn、SushiSwap 和 Empey Set Dollar。不过,近期社区也发现了在没适合资金投入的时候启动项目会面临的挑战。

不久前,Yearn 的开创者 Andre Cronje 写了一篇非常棒的文章,提到了在开发 去中心化的金融 商品中的心力交瘁,他的失望源自,社区的环境对项目的成功没任何推进用途,只有负面成效。这篇文章的核心洞见是:Yearn 的贡献者付出了努力,但没得到足够多的补偿,而代币持有者的权力太大了。

我得说一句,我老早就预见到会有这一天了。

去年 10 月份,我在 Yearn 社区里建议:停止分红、通过回购 YFI 来奖励核心贡献者。对我来讲,社区初步决定要把 YFI 的总量控制在 30000 个并永久结束通胀、但又没为核心的贡献者提出适合的筹资机制,是明显有问题的。但,社区中的一部分人只想着把自己看成是股票资金投入人,并且觉得取消分红来保证 Yearn 的建设者可以得到适合的补偿会毁了代币的价值。

公平启动

公平启动不是完美的,但也没必要放弃。假如协议要成为社区治理的机构,那所有权的分配就应该尽量公平。一种最佳的方法是,让初始代币的分发尽量公平,而公平启动可能是大家最好的方法。

另外,公平启动需要保证保证满足生态中所有利益有关者的需要,而不止是代币持有者的需要。不必回避机构资金投入者,要紧的是保证代币持有者和贡献者的勉励是相容的。协议的核心贡献者不应该为了满足资金投入者对草根协议的需要而只能自甘贫穷。

事实上做得好,比说得好听要紧。

而 VC 也被默认是来者不善的。

几天以前,Yearn 团队的几位成员和我一同提出了一个修订后的回购提案,叫做 “回购和建设(Buyback and Build)”,建议以类似的方法回购 YFI 并分发给核心贡献者;有了 Andre 近期的那篇文章,提案里面有了更多的细则,也指出了更多的集体利益。不到 24 小时,代币持有者和核心贡献者之间勉励不兼容的问题就变得路人皆知,甚至更积极的提案(譬如增发 YFI)也开始出现。

所有这所有都让我不禁深思:怎么样才能勉励这部分草根项目的核心贡献者可以为长期为该项目工作,并且保证勉励手段也是可以自我持续的?

为 去中心化的金融 的将来筹资

无论是用已有些储备金来资助开发,还是回购加再分发,还是通胀。创造出为当下与将来的需要筹资的方法,比什么表情包都要紧。

财政

假如没通胀,那样第二可以动用的容易方法是通过财政来补贴开发。公平启动的项目不见得都可以这么做,由于没来自代币发行和风险资金投入的资金储备。但有一些项目真有由社区来控制的财政资金(是代币总供给的一个比率)。

PowerPool 是一个最棒的例子,他们用储备资金来勉励核心贡献者。启动的时候 PowerPool 团队没给自己预留任何代币。但,他们为达成路线图开发了几个月之后,社区非常高兴地奖励他们 CVP 总供给的 5%,并且安排了 12 个月的锁仓时间和 18 个月的行权策略(vesting schedule),作为项目开发的长期勉励手段。

假如没社区控制的、预挖肯定比率的代币作为储备金,那另一个方法是用协议的收入来造出财政资金,然后补偿贡献者。这也是大家的 “回购和贡献” 提案背后的理念,要回购 YFI 并分发给核心贡献者、为新项目提供资金。这种机制非常聪明,既能获得通胀有哪些好处,又不必实质引入通胀。所以说,它在资助开发和保证代币总量有限之间找出了一个皆大欢喜的平衡点。

它的意义在于公平,而不止是为某些人发放津贴。

勉励兼容

勉励现有些贡献者是不够的。协议也需要能资助新的贡献者。没通胀或者财政储备金,协议就不可以吸引新的人才加入,而现有些持币者也会固化。以代币奖励为形式的持续支出,同时满足了两个目的:从老的、被动的代币持有者处收购资本、吸引新的贡献者。这是一种保证协议能存活和呼吸的重要机制,即便协议已经成熟了也是有用的。这是活的协议和死的协议之间有什么区别。

当然是还活着、还成长着的协议,比停滞的协议好。

要实用,不要教条。