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怎么样加快贷款协议清算,提升资金效率

08-15 新闻

新的清算机制,如用稳定资金池抵消贷款和将剩余贷款重新分配给其他头寸,是确保债务安全的有效渠道。

抵押品价格波动

虽然图表显示了以太币支持头寸的清算,但大部分其他抵押品类和代币可能比ETH更具波动性。对于这类型的抵押品,大家可以预期,在较低的抵押品比率下,会出现更大比率的清算。另一方面,假如贷款平台用稳定币或其他低波动性资产作为抵押品,那样较低的保证金可以提供相同水平的安全性。

尽管所描绘的图表显示,只支持以太币清算,但大部分其他抵押品的价格可能更不稳定。对于这种抵押品,可以预期,大多数抵押品的清算将以较低的抵押贷款利率进行。另一方面,假如贷款平台用稳定币或其他低波动性资产作为抵押品,则可以设定较低的抵押贷款利率。

液体稳定池出口

为何这种机制优于抵押品拍卖或固定价格销售?

稳定池中的代币可立即用于抵消抵押品不足的债务。因为没抵押品拍卖或折价供应,因此不需要找用户接管抵押品,抵押品也没价格重压。

不难看出,将稳定币存入稳定池在经济上具备吸引力。只须抵押品盈余收益率为正(至少是平均收益率),从长远来看,无论资金池的规模和已结清的贷款数目,储户都可以预期几乎没风险的净回报。虽然个人收入与清算抵押品和盈余的数目正有关,但伴随池中稳定币的增加而降低。

那样,大家能指望每一个持有者把他或她我们的代币放入池中吗?当然不是。很多稳定的代币持有人更喜欢稳定,而不是不稳定代币的潜在经济利益。然而,大家可以假设,相当数目的资金投入者或投机者将向稳定池提供流动性,进入稳定池的部分代币将达到经济均衡。Liquid还将向稳定池储户发放次级代币lqty,以进一步鼓励他们参与稳定池。在任何时候,稳定币池中稳定币的数目将确保相应数额的债务得到清偿。

但假如需要清理的债务比池中稳定币还要多呢?

加快价格提供

第一,大家可以用更新频率高的预言机来计算每次更新后的中间价,而不是在特定时间采集和大全多个价格出处。大家还可以考虑从去中心化的交易平台和流动性池(如Uniswap和kybswap)获得定价数据,或者让经理提供价格反馈,并在需要清算时证明其正确性。这部分手段并不是没挑战,这在现在是大家都知道的。

2月23日,BTC、ETH等主要货币出现大幅回调,去中心化的金融贷款协议的清算金额也创下历史新高。德邦数据显示,过去24小时内,ETH的贷款协议清算金额达到1.31亿USD,超越去年11月9330万USD的纪录。罗伯特劳科(robertlauko)曾是dfinity的研究员,目前是流动性协议的开创者,他写了一篇文章,讨论了贷款协议应该怎么样加快清算,以提升资本借助率。

这篇文章发表在官方的液体媒体上,作者是罗伯特劳科。接龙翻译了这篇文章,并在不影响原意的状况下做了一些删减。

这与清算的速度有关

清算抵押品所需的时间越长,在债务实质清偿之前,抵押品进一步贬值的风险就越大。

通常来讲,从确定抵押物的抵押利率低于最低抵押利率到完成清算,有几个步骤

第一,放贷平台依靠甲骨文提供上述抵押品价格,系统会同意多方信息,计算出更准确的价格。为了预防价格反馈过程遭到攻击,mkr 预言机安全模块(OSM)将新的参考价格推迟一小时发布。

一旦确认目前抵押物价格与贷款金额的比率低于最低抵押利率,特定参与者将调用函数平仓,然后系统将拍卖抵押物,这可能涉及多轮推广竞价。在mkr,这种拍卖可以持续6个小时或更长期。

早期,仅支持抵押贷款以太币的mkr也使用了这一机制。现在,平衡、卡瓦和反射器仍在用中。

在任何状况下,都需要一段相当长的时间来确定一笔贷款是不是缺少抵押品来弥补其债务,在此期间抵押品可能会继续贬值。价格反馈的更新频率越高,实质清关时间越短越好。

因此,对于贷款平台而言,价格反馈越准时,结算率越高效,更有益于风险管控。

下图显示了mkr第一年的抵押品比率。CDP的清算比率是多少?

基于稳定池的清算过程

另一项手段是清算程序本身。现有些平台都是基于某种形式的主动清算,需要用户或竞买人在清算期间购买抵押品,但这不是唯一的可能!

另一方面,大家可以允许利益有关方在清算发生前发出购买清算抵押品的意向。比如,你可以允许用户将偿还债务所需的代币存入一个稳定的池中。当然,这意味着定价机制需要调整,但这比大家想象的要容易。假如大家可以合理地期望在清算中获得比他们支付的更多的抵押品,他们应该在早期阶段就被勉励参与买卖。

将抵押比率略高于100%,譬如说110%,提供了一种达成这一机制的自然方法。假如贷款的抵押品价值低于最低抵押利率,抵押品可以直接出货给购买者,系统可以用他们在稳定池中的资金代替借款人收回债务。如此,剩余或多余的抵押品就是买方的价值或借款人的损失,这就使得其他协议中单独用的quot;清算罚款的定义过时了。

左侧的方框显示贷款情况好。抵押物的USD价值降低后,贷款担保不足,低于清算利率(右)。深蓝色地区表示抵押品盈余和稳定池达成的净收入

如此,稳定币持有者就有动力将部分代币存入稳定的资金池,期望以后从抵押品清算中获得收益。

池中的存款没锁按期,因此储户可以随时提取其代币,除非系统中存在可清算头寸(在这样的情况下,需要第一清算抵押品不足的头寸)。但,在清算的状况下,系统将用所需数目的集体稳定币来抵消清算头寸的债务。作为回报,与头寸有关的抵押品被转移到稳定币池中。这是流动性用的清算办法

稳定池中的存款和抵消抵押品不足的头寸(也称为金库)

依据他们的初始存款,储户在储蓄池中维持肯定比率的剩余稳定币份额与他们收到的抵押品代币。存款人还可以将其抵押收入与其他存款的稳定币一块兑现。

集体担保与抵押增级效应

这种重新分配的结果是,贷款最后由可用抵押品的总额来担保。也就是说,只须所有贷款的总抵押率维持在100%以上,协议就可以覆盖所有债务。

但在大部分状况下,抵押品不足的贷款不必重新分配,由于它们可以被稳定的资金池完全抵消。事实上,在再分配机制启动之前,资金池可以吸收肯定比率的违约,这就给了系统抵押担保。吸收的头寸是抵押贷款利率最低的头寸。这意味着总贷款的有效抵押率高于总抵押物除以总债务。下表说明了这种成效:

从规范角度改进保证金风险

上述原因不完全是外部原因和不可控原因。怎么样通过适合的系统设计来改变这种情况。

我最不想说的是

正如大家所看到的,新的清算机制,比如用稳定的资金池抵消贷款和将剩余贷款重新分配到其他头寸,是确保债务安全的有效渠道。因为这部分机制的直接用途,并且没价格重压或时间损失等非必须的不良反应,清算比率可以大大减少。

通过提升抵押贷款利率,不仅能够提升资本效率,整体上更具吸引力,而且假如将借入的代币再资金投入以购买更多的加密货币,还可以获得更高的杠杆率。

链接到原文:;https://www.chainbs.com/article/2059523

形势剖析

去中心化的金融贷款协议的基本任务之一是清理低于最低抵押贷款利率的头寸,最低抵押贷款利率的设计应涵盖未偿债务,即便强制供应抵押品的收益。

通常情况下,借款人会有自动还款的意愿,但假如借款人不还款,系统需要进行强制清算。从用户角度看,较低的房贷利率可以达成较高的资金借助率。因此,一些贷款协议选择通过减少抵押需要来增强吸引力。

比如,假如清算比率设置为150%,风险偏好较低的借款人将抵押贷款利率保持在300%,即便抵押物价格降低50%,也不会进行清算。假如将清算比率设定为110%,则仅需保持抵押比率的220%。也就是说,当最低房贷利率差为40%时,房贷资金额可降低80%。听起来很好吧?

那样,为何一些贷款协议规定了130%、150%、200%甚至750%如此高的抵押需要呢?

因为其他条件相同,较低的清算门槛总是意味着较高的系统性风险,由于贷款可能没办法完全收回。那样,还有哪些决定了风险呢?

储备贷款再分配机制

假如稳定的资金池不足以覆盖所有抵押不足的债务,该体系将转向第二种机制。

如此做的目的是将已清算的头寸(包括债务和抵押品)重新分配到仍然活跃的头寸。这种再分配可以按收到的抵押品的数目成比率进行。这意味着所有活跃借款人的债务和抵押品将增加,但因为当抵押品比率超越100%时会发生清算,抵押品的相对增加一般更高。与稳定的资金池一样,抵押品的盈余为借款人提供了净收入:

这两张图表显示了贷款a、B、C和D及其债务和抵押品金额(以USD计),贷款D被抵押并重新分配给a、B和C

另一方面,收到的头寸的抵押品比率已经恶化,但依据流动比率,影响可以忽视不计。

这两张图表显示了个人贷款抵押比率的变化和再分配的净收入(与地方d的损失)

大家再举一个例子,看看数据。假如重新分配抵押利率为108%且占系统抵押品总额10%(扣除0.5%GAS FEE用补偿)的头寸,则每一个头寸的抵押品将上升11.11(10/9)个百分点,其负债将上升10.34(=11.11/1.075)个百分点。

按揭利率为250%的贷款,按揭利率会减至236.65%(250%+11.11%)/(100%+10.34%)。房贷利率越低,影响越小。因此,低于清算利率提取贷款的概率很低。即便房贷利率仅为111%,仍将保持在临界点以上。最后再分配后,房贷利率将达到110.57%。

抵押品清算金额与市场流动性

最后,抵押品的数目和市场上可用的流动性对潜在的价格下跌有影响。假如很多抵押品需要在流动性不足的市场上一次性供应,价格可能会大幅下跌。有趣的是,缓慢供应抵押品可以改变这种情况,但它将面临更长的清算时间和额外的外部价格风险。

英式拍卖也存在一个问题,即在整个拍卖期间,所有出价都需要锁定,以便对偿还清算债务所需的代币施加上行重压。荷兰式拍卖可以缓解这一问题,但在降低拍卖过程中中介机构数目的速度上存在实质限制。

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